Founder Institute vs YC vs Techstars: Termos, Equity e Encaixe Comparados

Founder Institute, Y Combinator e Techstars costumam ser comparados como três versões do mesmo produto, e não são. YC e Techstars são aceleradoras que assinam um cheque e tomam equity precificado. O Founder Institute é um programa pré-seed que não assina cheque, cobra uma taxa e toma equity por meio de um warrant. Comparar os três pela taxa de aceitação erra a decisão. A comparação real é em que estágio você está, o que você entrega e o que recebe que não poderia comprar.

Founder Institute vs YC vs Techstars: Os Termos Comparados

Comece pelo caixa e pelo equity, porque é a parte que os fundadores mais erram ao comparar os três.

O Que Cada Programa Realmente Vende

A Y Combinator vende demanda. O dinheiro é real, mas a razão pela qual o negócio fecha nesse preço é que uma turma da YC concentra atenção de investidor de um jeito que nada mais reproduz. Você está comprando um ciclo de captação comprimido e uma rede permanente de alumni, e paga por isso com cerca de 7 por cento mais o que a parcela sem cap converter depois.

A Techstars vende mentores. A estrutura é construída em torno de um pool de mentores por programa, e o valor acompanha a qualidade daquele programa específico e daquele managing director específico muito mais do que a marca Techstars. Dois programas Techstars podem ser produtos genuinamente diferentes.

O Founder Institute vende estrutura no estágio de ideia, que é uma necessidade real e quase não atendida. É o único dos três que aceita um fundador que ainda não constituiu empresa, e o único em que o fundador paga em vez de receber. Essa inversão é o produto inteiro. Você está comprando um mecanismo de força e um prazo.

A Conta de Equity Que os Fundadores Pulam

As porcentagens de manchete não são comparáveis, porque estão presas a instrumentos diferentes em momentos diferentes.

O acordo da YC parece 7 por cento, e os 375 mil dólares em SAFE sem cap com cláusula de nação mais favorecida convertem no preço da sua próxima rodada precificada. Se essa rodada for forte, a diluição adicional é pequena. Se for fraca, não é. Quem modela a YC como 7 por cento fixos está modelando apenas o melhor cenário.

Os 6 por cento da Techstars são ações ordinárias, compradas por 20 mil dólares, e os 100 mil dólares ficam à parte como nota que converte depois. Nota não é equity de graça. É diluição futura com desconto embutido.

O warrant do Founder Institute é o que mais gera leitura errada. Um warrant é o direito de comprar ações depois, não ações detidas hoje, então ele não aparece no cap table como aparece a participação de uma aceleradora. Ainda assim dilui quando exercido. Leia o documento específico que você recebeu, porque os termos mudaram entre turmas e geografias.

• Modele cada instrumento na conversão, não no anúncio.
• Pergunte no que a parcela sem cap ou com MFN converte em uma próxima rodada fraca.
• Trate nota conversível como diluição que você já aceitou.
• No warrant, descubra preço de exercício, prazo e gatilho antes de assinar.
• Some a taxa do programa ao custo real quando o programa não investe caixa.

Taxa de Aceitação Não É a Mesma Coisa Que Encaixe

YC e Techstars aceitam uma fatia muito pequena dos candidatos, e fundadores leem esse número como sinal de qualidade. Na verdade é sinal de capacidade. Ambas rodam turmas de tamanho fixo contra um volume enorme de inscrições, então a seletividade é função de vagas e não da qualidade do candidato mediano.

O Founder Institute inverte isso. Aceita de forma ampla e seleciona na saída, o que torna entrar fácil e terminar difícil. Para quem precisa de um prazo e de um grupo de pares para testar se a ideia merece virar empresa, essa inversão é uma vantagem. Para quem já tem produto no mercado, é um trimestre mal usado.

O filtro prático é o estágio. Se você não constituiu empresa e não tem certeza de que a ideia é um negócio, o Founder Institute é o único dos três feito para você. Se você tem algo funcionando e precisa comprimir o ciclo de captação, a YC é o instrumento mais forte do mercado. Se você precisa de mentores de domínio mais do que de marca, olhe o programa Techstars específico e não a Techstars.

Onde um Venture Studio Entra Nessa Comparação

Os três programas compartilham uma premissa, que é a de que a empresa já existe ou está prestes a existir, e que o fundador é quem a monta. Um venture studio elimina essa premissa. O studio começa a empresa, fornece o time operacional e assina o primeiro cheque, e o fundador entra em uma construção que já está em andamento.

A troca é explícita. Um studio toma economia de cofundador em vez de uma participação de aceleradora, o que é uma fatia muito maior. O que você recebe em contrapartida é uma empresa já montada, capitalizada e estruturada, razão pela qual uma venture de studio normalmente lança de 6 a 9 meses à frente de um time independente com capital equivalente.

É um produto diferente, não um produto melhor. É o produto certo para um operador com experiência profunda de domínio e nenhum apetite para passar um ano montando infraestrutura, e o errado para um fundador cujo principal ativo é uma ideia que ele quer possuir por inteiro.

Como Escolher

Decida primeiro pelo estágio e depois pelo que de fato está faltando. Fundadores escolhem com regularidade o programa de marca mais forte em vez do programa que fecha a lacuna específica deles, e esse é o erro caro.

Se a lacuna é validação e disciplina no estágio de ideia, o Founder Institute fecha. Se a lacuna é capital e acesso a investidor com produto funcionando, a YC fecha. Se a lacuna é conhecimento de domínio e orientação operacional, o programa Techstars certo fecha. Se a lacuna é a empresa inteira em torno de uma percepção de domínio, um venture studio fecha.

Para a comparação mais profunda de economia entre aceleradora e studio, veja YC vs Techstars vs Venture Studio e Quanto Equity um Venture Studio Pega.

Perguntas frequentes

Founder Institute vs YC vs Techstars, qual é melhor?

Atendem estágios diferentes, então melhor depende do que falta. O Founder Institute é o único dos três feito para quem ainda não constituiu empresa, e cobra taxa em vez de investir caixa. A Y Combinator investe 500 mil dólares e é mais forte quando você já tem algo funcionando e precisa comprimir a captação. A Techstars investe 120 mil dólares e é mais forte quando você precisa de mentores de domínio, ainda que a qualidade varie mais por programa e managing director do que por marca.

Quanto equity cada programa pega?

A Y Combinator pega 7 por cento por 125 mil dólares em SAFE post money e adiciona 375 mil dólares em SAFE sem cap com cláusula de nação mais favorecida, que converte na sua próxima rodada precificada. A Techstars pega 6 por cento de ordinárias por 20 mil dólares e adiciona nota conversível de 100 mil dólares. O Founder Institute pega equity via warrant e não via participação comprada, publicado comumente em torno de 4 por cento, com termos que variaram entre turmas, então leia o documento que você recebeu.

O Founder Institute investe dinheiro na sua startup?

Não. O Founder Institute é o único dos três que não assina cheque. O fundador paga uma taxa de programa e o programa toma equity por meio de um warrant. A inversão é deliberada, porque ele opera no estágio de ideia, em que muitas vezes ainda não existe empresa para receber investimento. O que você compra é estrutura, prazo e um grupo de pares, e não capital.

Taxa de aceitação baixa indica aceleradora melhor?

Não exatamente. YC e Techstars rodam turmas de tamanho fixo contra um volume muito grande de inscrições, então a seletividade reflete sobretudo as vagas disponíveis e não a qualidade do candidato mediano. O Founder Institute inverte o modelo aceitando de forma ampla e selecionando na formatura, o que torna a entrada fácil e a conclusão difícil. Avalie encaixe por estágio e pela lacuna específica que o programa fecha.

Como um venture studio se compara a esses três?

Um venture studio começa a empresa em vez de apoiar uma que já existe. Fornece o time operacional e o primeiro capital, e o fundador entra em uma construção já em movimento. O custo é economia de cofundador, muito acima de uma participação de aceleradora, e o retorno é velocidade, já que uma venture de studio costuma lançar de 6 a 9 meses à frente de um time independente com capital equivalente.